На фоне рекордов прошлых кварталов энергетика в портфеле Норвежского фонда выросла сильнее всех

Суверенный фонд Норвегии закрыл третий квартал 2026 года с убытком 278 млрд норвежских крон — около $30 млрд при портфеле в $2,3 трлн. Минус дали инструменты с фиксированной доходностью: рост процентных ставок ухудшил результаты по облигациям, а доходность акций держалась около нуля.

Внутри акционерной части портфеля разброс оказался резким — и не в пользу ставкочувствительных отраслей. Сильнее всего выросли акции энергетических компаний. Коммунальные услуги и недвижимость, наиболее уязвимые к уровню ставок, показали снижение. Такую картину привёл заместитель генерального директора фонда Тронд Гранде.

Для нефтегазовой отрасли это спокойный сигнал: крупнейший суверенный инвестор мира фиксирует спрос именно в энергетическом сегменте, а просадка концентрируется в долговых бумагах и отраслях, завязанных на кредит.

Квартальный минус выглядит тем более локальным, что в предыдущие кварталы фонд получал рекордную прибыль от крупных вложений в американские и азиатские технологические компании. Убыток текущего квартала — не разворот стратегии, а поправка к серии сильных результатов; такую оценку подсказывает сама последовательность событий в отчёте.

Фонд создан в 1998 году для инвестирования доходов от норвежской нефти. Схема, при которой сырьевая рента превращается в долгосрочный инвестиционный портфель, работает без малого три десятилетия — и её текущее состояние измеряется суммой $2,3 трлн.