OpenAI заработала 10 млрд за квартал, но убыток вырос до 10,9 млрд

Разработчик моделей GPT отчитался за третий квартал. Выручка выросла почти на 50% квартал к кварталу и достигла 10 млрд долларов. При этом скорректированный операционный убыток увеличился — с 10,1 до 10,9 млрд. Рентабельность улучшилась в полтора раза, но остаётся отрицательной: минус 109%. Иначе говоря, каждый заработанный доллар пока сопровождается значительно большими расходами. Для рынка это сигнал, что быстрой отдачи от масштабных вложений в ИИ ждать не приходится.

Сопоставление с конкурентом — разработчиком Claude — показывает выручку 17,5 млрд при убытке 567 млн. Но сами компании предупреждают: прямые сравнения некорректны, поскольку методики оценки различаются — в том числе из-за учёта расходов на вознаграждение сотрудников акциями. Часть этих расходов носит бумажный характер: она растёт вместе с котировками, а не с реальными издержками. Так что разрыв в показателях выглядит внушительнее, чем есть на деле.

Обе компании готовятся к выходу на биржу: Anthropic — до конца года, OpenAI — в 2027-м. Предварительные оценки разработчика Claude демонстрируют исключительную волатильность: за несколько месяцев они менялись в диапазоне от 1 до 2 трлн долларов. При удачном исходе размещение может стать крупнейшим в истории, превысив рекорд SpaceX. Для рынка ИИ это означает, что ставки делаются на ожидания, а не на текущую прибыль, — и спрос на технологии растёт быстрее, чем выстраивается их окупаемость.